Stagflasyon Senaryosu Gündemde mi? Yellen ve Dimon’dan Piyasalara Çifte Uyarı

Janet Yellen, İran geriliminin petrol fiyatlarını yüksek seviyede tutması halinde ABD ekonomisinin büyüme ve enflasyon arasında zor bir dengeye sürüklenebileceğini belirtti. Bu durumun stagflasyon benzeri bir tabloyu gündeme getirebileceğini ifade eden Yellen, enerji şoklarının hem talep hem de arz kanalı üzerinden ekonomiyi etkileyebileceğini vurguladı.

Enflasyon hâlihazırda yüzde 3 seviyesinde bulunurken, enerji maliyetlerinin kalıcı artışı fiyat baskılarını güçlendirebilir. Özellikle ulaştırma, lojistik ve üretim maliyetlerindeki yükselişin tüketici fiyatlarına zincirleme biçimde yansıyabileceği belirtiliyor.

Fed’in faiz indirimi planlarının ertelenmesi ihtimali artarken, tahvil piyasasında oynaklık görülebilir. Uzun vadeli tahvil getirilerindeki yükseliş, finansal koşulları sıkılaştırarak kredi maliyetlerini yukarı çekebilir.

Jamie Dimon ise yatırımcıların riskleri hafife aldığını ve enflasyonun “partideki keyif kaçıran” unsur olmaya devam ettiğini söyledi. Dimon, jeopolitik belirsizliklerin ve yüksek kamu borcunun piyasa fiyatlamalarında yeterince dikkate alınmadığını savundu.

Analistler, petrol fiyatlarının 80 doların üzerinde kalıcı olması halinde enflasyon beklentilerinde yeniden yukarı yönlü revizyonlar görülebileceğini değerlendiriyor. Bu senaryo, hisse senedi piyasalarında dalgalanmayı artırabilir ve dolar varlıklarına yönelimi güçlendirebilir.

Ayrıca enerji maliyetlerindeki artışın tüketici güvenini zayıflatabileceği ve harcamaları sınırlayabileceği ifade ediliyor. Uzmanlara göre önümüzdeki dönemde jeopolitik gelişmelerin seyri, hem Fed’in para politikası kararları hem de küresel finans piyasalarının yönü açısından belirleyici olacak.