Savaş ve Enerji Şoku Merkez Bankalarının Faiz Stratejilerini Etkiliyor

Küresel ekonomide jeopolitik gerilimlerin artması ve enerji fiyatlarının yükselmesi merkez bankalarının para politikası stratejilerini yeniden şekillendirmeye başladı. Orta Doğu’da devam eden çatışmaların petrol fiyatlarını yükseltmesi küresel enflasyon görünümü üzerinde güçlü bir baskı oluştururken ABD Merkez Bankasının faiz indirimi planlarını doğrudan etkiledi. Yılın başında iki faiz indirimi bekleyen piyasalar petrol fiyatlarının yükselmesi ve enflasyon risklerinin artması nedeniyle beklentilerini önemli ölçüde düşürdü. Analistler Fed’in mart ayındaki toplantısında politika faizini sabit tutmasının beklendiğini ve ilk faiz indirimi ihtimalinin haziran ayından eylül ayına kaydırıldığını ifade ediyor. Enerji fiyatlarındaki artış ABD’de tüketici fiyatları üzerinde doğrudan etkili olurken perakende benzin fiyatlarının galon başına 3,60 dolar seviyesinin üzerine çıktığı görülüyor. Benzin fiyatlarının 4,25 dolar seviyesine doğru ilerlemesi yaz aylarında enflasyonun yüzde 3,5 seviyesine kadar yükselmesine neden olabilir. Enflasyonun hedeflenen yüzde 2 seviyesinden uzaklaşması para politikasında sıkı duruşun daha uzun süre korunabileceğine işaret ediyor. ABD ekonomisi büyüme açısından güçlü kalmaya devam etse de istihdam piyasasında bazı zayıflama işaretleri ortaya çıkmaya başladı. Şubat ayında yaklaşık 92 bin iş kaybı yaşanması ve işsizlik oranının yüzde 4,4 seviyesine yükselmesi dikkat çekici bir gelişme olarak değerlendiriliyor. Jeopolitik risklerin ekonomik faaliyet üzerindeki etkileri Fed’in politika kararlarını daha karmaşık hale getiriyor. Döviz piyasalarında doların güçlü kalmaya devam ettiği ve enerji fiyatlarındaki artışın ABD para birimini desteklediği görülüyor. Japonya Merkez Bankasının ise mevcut para politikası duruşunu koruyarak politika faizini yüzde 0,75 seviyesinde sabit tutması bekleniyor. Japon ekonomisinde ücret artışlarının güçlü seyretmesi ve çekirdek enflasyonun istikrarlı kalması para politikasında sıkılaşma ihtimalini canlı tutuyor.