Morgan Stanley S&P 500 için tahminini yükselterek yüzde 8'lik yükseliş bekliyor

Dünya genelindeki jeopolitik gerilimler ve uzun süredir devam eden yüksek faiz ortamına rağmen ABD borsaları ralli yürüyüşünü sürdürüyor. Morgan Stanley stratejistleri, S&P 500 endeksinin 7.400 puan seviyelerindeki kapanışının ardından, endeksin kısa ve orta vadede yaklaşık yüzde 8'lik ek bir yükseliş potansiyeline sahip olduğunu belirtti. Bankanın raporunda en dikkat çekici nokta, bu "boğa" senaryosunun piyasa çarpanlarının genişlemesine değil, doğrudan şirketlerin güçlü kâr performansına (kâr hikayesine) dayandırılması oldu.

Yapay Zeka ve Fiyatlama Gücü Kâr Marjlarını Coşturuyor

Banka, S&P 500 şirketleri için hisse başına kâr tahminini 339 dolar olarak güncelledi; bu rakam bir önceki yıla göre yüzde 23'lük devasa bir artışa işaret ediyor. Stratejistlere göre, şirketlerin yapay zeka teknolojilerini iş süreçlerine entegre ederek verimliliği artırması ve enflasyonist ortamda sahip oldukları güçlü fiyatlama gücü, kâr marjlarını destekleyen en temel unsurlar. Her ne kadar faiz indirim beklentilerindeki gecikme değerlemeler üzerinde hafif bir baskı oluştursa da, şirketlerin sağladığı bu yüksek kâr büyümesinin piyasadaki olası negatif etkileri tamamen dengeleyeceği öngörülüyor.

Şirketlerin Şoklara Karşı Direnci ve Jeopolitik Varsayımlar

Amerikan şirketlerinin makroekonomik şoklara karşı gösterdiği direnç, açıklanan finansal sonuçlarla da tescillendi. 8 Mayıs itibarıyla bilançosunu paylaşan 440 S&P 500 şirketinin yüzde 83,2'si analist beklentilerini aşarak piyasaya moral verdi. Morgan Stanley, Orta Doğu'daki risk faktörlerine rağmen iyimserliğini korurken, bu hedeflerin önümüzdeki aylarda Hürmüz Boğazı'ndaki trafiğin normale döneceği varsayımı üzerine inşa edildiğini hatırlatıyor. Ancak raporda, kâr odaklı bu iyimser yaklaşımın önündeki en büyük riskin, enflasyonun yeniden tırmanışa geçerek maliyetleri artırması olduğu vurgulanıyor.

Avrupa Piyasaları İçin de Hedefler Yukarı Çekildi

Morgan Stanley'nin pozitif bakış açısı sadece ABD ile sınırlı kalmayıp Avrupa piyasalarını da kapsıyor. Banka, MSCI Europe endeksi için 2027 ortası hedefini 2.600'den 2.700 puana yükseltti. Endeks bileşenlerinin hisse başına kâr beklentileri ise 2027 yılı için 380 dolar, 2028 yılı için ise 429 dolar olarak revize edildi. Bu durum, küresel ölçekte şirket kârlarının piyasa performansının ana motoru olmaya devam edeceği bir döneme girildiğini gösteriyor.